PBRとPERは何を教えてくれるのか

公開日: 2025年11月26日 / カテゴリ: 基礎知識

株式投資を始めたばかりの方が最初にぶつかる壁の一つが、PBR（株価純資産倍率）とPER（株価収益率）といった指標ではないでしょうか。これらは、株価が割安か割高かを判断するための最も基本的な指標です。それぞれの意味と計算方法、そしてどのように活用するのかを解説します。

PBR（株価純資産倍率）とは？

PBR（Price Book-value Ratio）は、株価が企業の純資産（解散価値）に対して何倍かを示します。PBRは、企業が解散した場合に株主にどれだけ資産が残るかを測る指標であり、主に企業の割安性を判断するために使われます。

PBRの計算式

ここでいう「1株あたり純資産 (BPS: Book-value Per Share)」は、企業の純資産（資産から負債を引いた残りの額）を発行済株式数で割ったものです。

PBRの基準と解釈

• PBRが1倍：株価と1株あたりの純資産が同じです。これは、企業が今解散した場合、株主は投資した金額と同じ額が戻ってくるという理論上の水準です。
• PBRが1倍未満：株価が純資産よりも低い状態であり、割安と判断されることが多いです。ただし、将来性が低い、赤字が続いているなどの理由がある場合もあります。
• PBRが1倍超：株価が純資産よりも高い状態であり、市場はその企業の将来的な成長やブランド価値を評価していることを示します。

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PER（株価収益率）とは？

PER（Price Earnings Ratio）は、株価が企業の利益に対して何倍かを示します。PERは、企業が生み出す利益に対して、株価がどれくらい評価されているかを測る指標であり、主に企業の収益性や成長期待を判断するために使われます。

PERの計算式

ここでいう「1株あたり当期純利益 (EPS: Earnings Per Share)」は、企業の当期純利益を発行済株式数で割ったものです。

PERの基準と解釈

• PERが低い：企業が稼ぐ利益に対して株価が割安であると判断されます。一般的に、同業他社と比較してPERが低い銘柄は「割安株」の候補となります。
• PERが高い：株価が利益に対して高い評価を受けていることを意味します。これは、市場がその企業の高い成長を期待しているためであり、ITやバイオといった成長産業でよく見られます。
• PERは業種や市場環境によって適正水準が大きく異なるため、比較する際は必ず同業他社や過去の推移と比べて判断することが重要です。

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PBRとPERの使い分け

PBRとPERは、それぞれ異なる視点から企業を評価する指標です。

指標	何を示すか	評価の視点	低い場合の解釈
PBR	株価と純資産の関係	解散価値（割安性）	理論上の底値圏にある割安株
PER	株価と利益の関係	収益力（成長期待）	稼ぐ力に対して株価が低い割安株

賢い投資家は、どちらか一方だけを見るのではなく、両方の指標を組み合わせて企業を評価します。特に、PBRが低く、PERも低い（かつ安定的に利益を出している）銘柄は、真の割安株として検討する価値があります。